ΚΑΤΕΡΙΝΑ ΡΙΓΚΟΥ

Η γνωστή ισπανική low cost αεροπορική εταιρεία Volotea επιχειρεί να αναδιαρθρώσει τις οικονομικές της υποχρεώσεις, καθώς το αυξημένο κόστος καυσίμων και τα συσσωρευμένα χρέη πιέζουν τη ρευστότητά της.

Σε μια κρίσιμη περίοδο για τις ευρωπαϊκές αερομεταφορές, η ισπανική αεροπορική εταιρεία χαμηλού κόστους Volotea προσπαθεί να αποφύγει μια βαθύτερη οικονομική κρίση, έχοντας προσφύγει σε διαδικασία προ-πτώχευσης στην Ισπανία. Η εταιρεία επιδιώκει να αναδιαρθρώσει τις υποχρεώσεις της και να καταλήξει σε συμφωνία με τους πιστωτές της, προτού βρεθεί αντιμέτωπη με κανονική διαδικασία αφερεγγυότητας. Η εξέλιξη έχει ιδιαίτερο ενδιαφέρον για την ελληνική αγορά, καθώς η Aegean Airlines κατέχει πλέον ποσοστό άνω του 20% στη Volotea, μετά τη συμμετοχή της σε διαδοχικές χρηματοδοτικές κινήσεις. Οι δύο εταιρείες συνεργάζονται από το 2021, με στόχο, μεταξύ άλλων, την ενίσχυση των διεθνών συνδέσεων από περιφερειακά ελληνικά αεροδρόμια προς σημαντικές ευρωπαϊκές αγορές.

Η Volotea, από την πλευρά της, επιμένει ότι συνεχίζει κανονικά τις πτήσεις της και εργάζεται για τη διασφάλιση της βιωσιμότητάς της. Το ερώτημα, ωστόσο, είναι πόσο βαθιά είναι τα οικονομικά προβλήματα της εταιρείας, ποια μέτρα σχεδιάζει να λάβει και πώς μπορεί να επηρεαστεί η συνεργασία της με την Aegean.

Γιατί η Volotea προσέφυγε σε καθεστώς προ-πτώχευσης

Στις 30 Σεπτεμβρίου 2026 έγινε γνωστό ότι η Volotea προσέφυγε στο Εμπορικό Δικαστήριο αριθ. 9 της Βαρκελώνης, ενεργοποιώντας τη διαδικασία προ-πτώχευσης (preconcurso de acreedores). Σκοπός της κίνησης είναι να προστατεύσει τις διαπραγματεύσεις με τους πιστωτές της και να κερδίσει χρόνο για την αναδιάρθρωση του χρέους της. Η διαδικασία αυτή δεν ισοδυναμεί με κήρυξη πτώχευσης. Δίνει σε μια επιχείρηση τη δυνατότητα να διαπραγματευτεί ένα σχέδιο διευθέτησης των οικονομικών της υποχρεώσεων, επιδιώκοντας να αποφύγει την κατάρρευση και να συνεχίσει τη δραστηριότητά της. Στην περίπτωση της Volotea, οι διαπραγματεύσεις περιλαμβάνουν χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, την ισπανική κρατική εταιρεία συμμετοχών SEPI και τους επενδυτές της. Η εταιρεία επιδιώκει να ολοκληρώσει τη διαδικασία έως τον Δεκέμβριο του 2026, ενώ παράλληλα προετοιμάζει νέα αύξηση κεφαλαίου με τη συμμετοχή επενδυτών.

Η οικονομική πίεση είναι σημαντική. Σύμφωνα με δημοσιεύματα του ισπανικού Τύπου, το συνολικό χρέος της εταιρείας ανέρχεται σε περίπου 356 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, η άνοδος του κόστους των καυσίμων εκτιμάται ότι θα επιβαρύνει την εταιρεία κατά περίπου 150 εκατ. ευρώ το 2026. Πρόκειται για εκτίμηση της ίδιας της Volotea σχετικά με την πρόσθετη επιβάρυνση από τα καύσιμα και όχι για το συνολικό ύψος των χρεών της. Η εταιρεία αντιμετωπίζει επίσης τις συνέπειες των συσσωρευμένων ζημιών προηγούμενων ετών, με αρνητικά ίδια κεφάλαια ύψους περίπου 77,5 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2025. Η συγκεκριμένη εικόνα έχει εντείνει την ανάγκη για αναδιάρθρωση και νέα κεφάλαια.

Ζημιές, αυξημένο κόστος και σχέδιο συρρίκνωσης του στόλου

Παρά τις πιέσεις, η εικόνα της Volotea δεν είναι μονοδιάστατη. Η εταιρεία έχει καταγράψει βελτίωση των λειτουργικών της επιδόσεων τα τελευταία χρόνια, χωρίς ωστόσο αυτή να αρκεί για να αντιμετωπίσει το σύνολο των οικονομικών της προβλημάτων.

Το 2025 κατέγραψε έσοδα-ρεκόρ περίπου 818 εκατ. ευρώ, ενώ τα λειτουργικά της κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) ανήλθαν σε 164 εκατ. ευρώ. Το λειτουργικό αποτέλεσμα (EBIT) διαμορφώθηκε στα 47,4 εκατ. ευρώ. Παρ’ όλα αυτά, η εταιρεία εμφάνισε καθαρές ζημιές περίπου 62-64 εκατ. ευρώ, ανάλογα με τα στοιχεία και τη στρογγυλοποίηση που αναφέρονται στις δημοσιευμένες αναφορές. Η διοίκηση αποδίδει σημαντικό μέρος αυτών των ζημιών σε έκτακτες λογιστικές και φορολογικές επιβαρύνσεις. Για το 2026, η Volotea προβλέπει ζημιές περίπου 33 εκατ. ευρώ, δηλαδή χαμηλότερες από εκείνες της προηγούμενης χρονιάς. Η πρόβλεψη αυτή, ωστόσο, δεν αναιρεί τις πιέσεις στη ρευστότητα και την ανάγκη αναδιάρθρωσης του δανεισμού της.

Στο πλαίσιο του σχεδίου εξυγίανσης, η εταιρεία σχεδιάζει να μειώσει τον στόλο της από περίπου 44 αεροσκάφη σε 30 έως 35. Παράλληλα, προγραμματίζει την περικοπή περίπου 50 θέσεων εργασίας στα κεντρικά γραφεία της στη Βαρκελώνη. Τα μέτρα αποσκοπούν στον περιορισμό των δαπανών και στη βελτίωση της αποδοτικότητας, καθώς η διοίκηση επιχειρεί να προσαρμόσει τη λειτουργία της εταιρείας στα νέα οικονομικά δεδομένα.

Η Volotea έχει, επίσης, αναζητήσει πρόσθετη χρηματοδότηση και έχει προχωρήσει σε διαπραγματεύσεις με πιστωτές για την αναβολή πληρωμών. Το σχέδιο που βρίσκεται υπό διαμόρφωση περιλαμβάνει, επομένως, τόσο την αναδιάρθρωση του χρέους όσο και την ενίσχυση της κεφαλαιακής βάσης της εταιρείας.

Πώς συνδέεται η κρίση με την Aegean

Η ελληνική διάσταση της υπόθεσης βρίσκεται στη συμμετοχή της Aegean Airlines στη Volotea. Η συνεργασία των δύο εταιρειών ξεκίνησε το 2021 και εξελίχθηκε σε επενδυτική σχέση το 2024, όταν η Aegean ανακοίνωσε επένδυση 25 εκατ. ευρώ μέσω μετατρέψιμου δανείου.

Η συμμετοχή της ενισχύθηκε στη συνέχεια, καθώς η Aegean συμμετείχε μαζί με άλλους επενδυτές σε χρηματοδοτική ενίσχυση της Volotea. Τον Μάρτιο του 2026 ολοκληρώθηκε νέα κεφαλαιακή κίνηση συνολικού ύψους 71 εκατ. ευρώ, με αποτέλεσμα το ποσοστό της ελληνικής αεροπορικής στην ισπανική εταιρεία να ξεπεράσει το 20%. Η επένδυση εντάσσεται στη στρατηγική της Aegean για την ανάπτυξη συνεργασιών και την ενίσχυση της παρουσίας της στις ευρωπαϊκές αερομεταφορές. Η συνεργασία με τη Volotea έχει ιδιαίτερη σημασία για τη διασύνδεση ελληνικών περιφερειακών αεροδρομίων, όπως το Ηράκλειο, η Ρόδος και τα Χανιά, με αγορές της Γαλλίας, της Ιταλίας και της Ισπανίας. Η οικονομική δυσκολία της Volotea δημιουργεί, συνεπώς, ένα νέο δεδομένο για την επένδυση της Aegean. Η ελληνική εταιρεία έχει έκθεση σε μια αεροπορική που χρειάζεται πρόσθετη χρηματοδότηση και αναδιάρθρωση, ενώ η έκβαση της διαδικασίας θα επηρεάσει τις μελλοντικές προοπτικές της συνεργασίας τους.

Ωστόσο, χρειάζεται προσοχή στα σενάρια περί εξαγοράς. Δημοσιεύματα στον ξένο Τύπο συνέδεσαν την κρίση της Volotea με το ενδεχόμενο αλλαγής του μετοχικού ελέγχου της. Η Aegean, όμως, ξεκαθάρισε ότι δεν έχει προτείνει την απόκτηση πλειοψηφικού ποσοστού ούτε την ανάληψη του ελέγχου της διοίκησης της ισπανικής εταιρείας. Επομένως, δεν υπάρχει επιβεβαιωμένη συμφωνία εξαγοράς ή ανάληψης του ελέγχου από την ελληνική αεροπορική.

Θα επηρεαστούν οι πτήσεις της Volotea;

Προς το παρόν, η εταιρεία δηλώνει ότι συνεχίζει κανονικά τη λειτουργία της, εκτελεί τις προγραμματισμένες πτήσεις της, διαθέτει εισιτήρια προς πώληση και σχεδιάζει το μελλοντικό της πρόγραμμα. Η προσφυγή σε διαδικασία προ-πτώχευσης δεν σημαίνει αυτομάτως ακυρώσεις ή άμεση διακοπή λειτουργίας.

Παράλληλα, η σχεδιαζόμενη μείωση του στόλου δεν σημαίνει από μόνη της ότι θα καταργηθούν συγκεκριμένες διαδρομές. Η εταιρεία θα χρειαστεί να αξιολογήσει τη βιωσιμότητα των δρομολογίων της και να προσαρμόσει τη χωρητικότητά της, όμως μέχρι να ανακοινωθούν συγκεκριμένες αλλαγές δεν μπορεί να θεωρείται δεδομένη η κατάργηση κάποιας σύνδεσης. Το κρίσιμο σημείο είναι η έκβαση των διαπραγματεύσεων με τους πιστωτές και η εξασφάλιση της απαραίτητης χρηματοδότησης. Αν η Volotea καταφέρει να συμφωνήσει σε ένα βιώσιμο σχέδιο αναδιάρθρωσης, θα μπορεί να συνεχίσει τη λειτουργία της με διαφορετική οικονομική δομή. Αν οι διαπραγματεύσεις αποτύχουν, ο κίνδυνος να χρειαστεί να προχωρήσει σε κανονική διαδικασία αφερεγγυότητας θα αυξηθεί.

Για τους επιβάτες που έχουν ήδη αγοράσει εισιτήρια, δεν υπάρχει λόγος ανησυχίας σύμφωνα με τα μέχρι τώρα δεδομένα. Ωστόσο πρέπει να ελέγχεται η κατάσταση των πτήσεων, ιδίως για ταξίδια που απέχουν αρκετούς μήνες.

Το κρίσιμο στοίχημα μέχρι το τέλος του 2026

Η Volotea βρίσκεται μπροστά σε μια δύσκολη προσπάθεια εξυγίανσης. Από τη μία πλευρά, οι λειτουργικές της επιδόσεις και τα έσοδα των τελευταίων ετών δείχνουν ότι διατηρεί σημαντική δραστηριότητα στην ευρωπαϊκή αγορά. Από την άλλη, οι συσσωρευμένες οικονομικές υποχρεώσεις, οι καθαρές ζημιές και το αυξημένο κόστος καυσίμων περιορίζουν τα περιθώρια κινήσεών της.

Για την ελληνική αγορά, η εξέλιξη έχει ενδιαφέρον κυρίως λόγω της συμμετοχής της Aegean και της συνεργασίας των δύο εταιρειών στα διεθνή δρομολόγια. Δεν υπάρχει μέχρι στιγμής ένδειξη ότι η διαδικασία προ-πτώχευσης συνεπάγεται άμεση διακοπή πτήσεων προς ή από την Ελλάδα. Ωστόσο, η αναδιάρθρωση της Volotea μπορεί να επηρεάσει τον τρόπο με τον οποίο θα αναπτυχθούν οι δραστηριότητές της και οι συνεργασίες της τα επόμενα χρόνια.

Οι επόμενοι μήνες, με ορόσημο τον Δεκέμβριο του 2026 που έχει θέσει η εταιρεία για την ολοκλήρωση των διαπραγματεύσεων, αναμένεται να είναι καθοριστικοί. Το ζητούμενο δεν είναι απλώς να αποφύγει η Volotea την πτώχευση, αλλά να εξασφαλίσει μια οικονομική βάση που θα της επιτρέψει να συνεχίσει να πετά με βιώσιμο τρόπο.

Πηγή: documento.gr